Евро-Азиатский институт образовательных технологий Eurasian Institute of educational technologies
Friday, 2020-09-18, 8:27 PM
Site menu
Section categories
Археология- Аrcheology
Ботаника- Вotany
География- Geography
Зоология- Zoology
История- Нistory
История науки- Нistory of science
Медицина- Мedicine
Образование- Education
Общая биология- General biology
Общество- Society
Палеонтология- Рaleontology
Право- Jurisprudence
Психология- Рsychology
Технологии- Technology
Физика- Physics
Химия- Сhemistry
Экология- Еcology
Экономика- Еconomy
Our poll
Оцените наш сайт/ Please rate our website
Total of answers: 1366
Statistics

Total online: 1
Guests: 1
Users: 0

1:49 PM
ЕЦБ убил рынок "мусорных" облигаций в Европе / The ECB has killed the market for junk bonds in Europe

Еще на прошлой неделе многие аналитики предрекали начало коррекции на долговом рынке ЕС в сегменте высокорискованных бумаг на фоне растущей программы скупки активов ЕЦБ. За неделю индекс BofA/ML Euro High Yield Index опустился до своих минимальных значений с 2% в конце апреля до 2,79%.
Доходность европейских высокорисковых долговых бумаг сейчас лишь на 50 процентных пунктов выше, чем доходность по 10-летним казначейским облигациям США и сравнима с доходностью 30-летних казначейских облигаций США. Если предположить, что европейский индекс потребительских цен составляет 1,9% (в апреле), это означает, что реальная ставка по доходности европейских высокорисковых облигаций сейчас составляет 0,89%.
Так почему же торговля европейскими долговыми облигациями, казалось бы, несет не больше рисков, чем большинство свободных от риска ценных бумаг в мире? Все просто: ожидания, что ЕЦБ продолжит покупать их и до сих пор покупает. Как написал в своей аналитической записке Джим Рид из Deutsche Bank: "Последние данные по программе скупки активов ЕЦБ удивили меня, среднесуточный объем покупки корпоративных облигаций вырос до 401 млн евро на прошлой неделе, в частности выше средней суточной нормы 365 млн евро в начале реализации программы".
Кстати, по состоянию на 19 мая ЕЦБ принадлежат европейские корпоративные облигации на сумму 86,9 млрд евро, что на 2 млрд евро выше, чем на предыдущей неделе. Учитывая последние данные, в эти выходные ЕЦБ контролировал 13,4% рынка европейских корпоративных облигаций, объем которого составляет 649,12 млрд евро.
Европейский кредитный аналитик BofA Барнаби Мартин отметил, что в Европе "акции являются новым источником "высокого" дохода" в результате постоянного падения доходности "мусорных" облигаций. Как показано на графике ниже, европейские фондовые рынки впервые предлагают более высокую доходность, чем высокодоходные бонды.
"Проблема отрицательной доходности активов на самом деле не исчезла. Следует отметить, что более 42% евроденоминированного долгового рынка по-прежнему находится ниже нуля, вращаясь вокруг этого уровня с начала года", - отмечает Барнаби.
Мартин действительно дает одно из возможных объяснений падения доходности, которое не зависит от вмешательства ЕЦБ: "На наш взгляд, высокая доходность европейских облигаций в этом году обусловлена тем, что они будут оставаться привлекательными для своей базы инвесторов, несмотря на жесткую оценку. Это будет приводить к сжатию спредов и, возможно, снизит доходность".
В свете этого, вернется ли BofA к бросовым облигациям? Конечно, нет. Это было бы полным безумием. Вместо этого он считает, что даже кредитные инвесторы должны уйти в акции – последний оставшийся оплот доходности в Европе.

 

http://www.vestifinance.ru/articles/85823

 

Last week many analysts predicted the beginning of a correction in the debt market of the EU in the segment of high-risk securities amid rising asset purchase program of the ECB. For the week the index BofA/ML Euro High Yield Index fell to its lowest level of 2% at the end of April to 2.79%.
The yield on European high-risk debt securities are only 50 percentage points higher than the yield on 10-year US treasuries and comparable with the yield on the 30 year U.S. Treasury bonds. If we assume that the European consumer price index is 1.9% (in April), this means that the real rate of return of high-risk European bonds now stands at 0.89 percent.
So why trade the European debt bonds, it would seem, carries no more risk than the most risk-free securities in the world? It's simple: expectations that the ECB will continue to buy them and still buys. As he wrote in his research note Jim Reid of Deutsche Bank: "the Latest information on the programme of asset purchases the ECB surprised me, average daily volume of purchases of corporate bonds rose to 401 million euros last week, in particular above the average daily value of 365 million euros at the beginning of the program".
By the way, as of 19 may, the ECB belong to European corporate bonds in the amount of 86.9 billion euros, 2 billion euros higher than the previous week. Given the recent data this weekend, the ECB controlled 13.4% of the market in European corporate bonds, which amounts 649,12 billion euros.
European credit analyst at BofA Barnaby Martin noted that in Europe, "actions are the new source of "high" income" as a result of steady declines in yield "junk" bonds. As the graph below shows, the European stock markets for the first time offer a higher yield than high-yield bonds.
"The problem of negative asset returns is not actually gone. It should be noted that more than 42% eurodenominated debt market is still below zero, revolving around this level since the beginning of the year," said Barnaby.
Martin really gives one possible explanation of falling profitability, which does not depend on the intervention of the ECB: "In our view, European high yield bonds this year due to the fact that they will remain attractive to its investor base, despite the harsh rating. This will lead to compression of spread and may reduce the yield".
In light of this, BofA will return to junk bonds? Of course not. It would be complete madness. Instead, he believes that even investors credit must go to the action – the last remaining stronghold of profitability in Europe.

http://www.vestifinance.ru/articles/85823

Category: Экономика- Еconomy | Added by: zvonimirveres
Log In
Search
Calendar
«  May 2017  »
SuMoTuWeThFrSa
 123456
78910111213
14151617181920
21222324252627
28293031
Организации / Оrganizations
Полезные ссылки / Useful links